Międzynarodowy Fundusz Walutowy

Międzynarodowy Fundusz Walutowy (MFW) jest międzynarodową organizacją finansową składającą się ze 190 krajów członkowskich. Z siedzibą w Waszyngtonie MFW działa na rzecz globalnej współpracy walutowej, zapewnienia stabilności finansowej, ułatwienia uczciwego handlu międzynarodowego, promowania wysokiego zatrudnienia i zrównoważonego wzrostu gospodarczego oraz zmniejszenia ubóstwa na całym świecie.

Kluczowe wnioski: Międzynarodowy Fundusz Walutowy

• Międzynarodowy Fundusz Walutowy (MFW) działa na rzecz globalnego wzrostu gospodarczego i stabilności finansowej, wspiera handel międzynarodowy i ogranicza ubóstwo na całym świecie.
• MFW został utworzony w 1945 roku jako część porozumienia z Bretton Woods, będącego próbą zachęcenia do międzynarodowej współpracy finansowej poprzez system elastycznych, wymienialnych walut o stałych kursach wymiany.
• Podstawową funkcją MFW jest pożyczanie pieniędzy krajom, które przeżywają trudności gospodarcze, w celu zapobiegania lub łagodzenia kryzysów finansowych.
• MFW gromadzi i analizuje ogromną ilość danych na temat gospodarek narodowych, handlu międzynarodowego i gospodarki światowej, aby dostarczać prognozy ekonomiczne.

Historia MFW

MFW został pierwotnie pomyślany jako kluczowy element porozumienia w sprawie systemu z Bretton Woods w 1944 r. W pierwszej połowie XX wieku I i II wojna światowa spowodowały ogromne zniszczenia ludzkie, fizyczne i gospodarcze w Europie oraz Wielki Kryzys, który spowodował spustoszenie gospodarcze zarówno w Europie, jak i w Stanach Zjednoczonych w latach 1921-1941. Wraz ze Stanami Zjednoczonymi, system zarządzania walutą z Bretton Woods z 1944 roku ustanowił zasady stosunków handlowych i finansowych pomiędzy Kanadą, kilkoma krajami Europy Zachodniej, Australią i Japonią.

Bettmann / Getty Images

Gdy kraje gwałtownie podnosiły bariery dla wolnego handlu, próbując ożywić swoje upadające gospodarki, waluty narodowe traciły na wartości, a handel światowy gwałtownie się zmniejszał. Te jednostronne, często szkodliwe, działania rozpaliły pragnienie stworzenia nowego międzynarodowego systemu monetarnego, który: (1) stabilizowałby kursy walut bez oparcia ich w całości na złocie, a nie na pieniądzu fiat; (2) zmniejszałby częstotliwość i dotkliwość deficytów bilansu handlowego; oraz (3) eliminowałby destrukcyjne dla gospodarki protekcjonistyczne polityki handlowe, takie jak taryfy, subsydia, kwoty importowe lub inne ograniczenia - a wszystko to, w miarę możliwości praktycznych, zachowywałoby zdolność każdego kraju do tworzenia i prowadzenia niezależnej polityki pieniężnej.

Próbując wypracować wielostronnie uzgodnione rozwiązanie, w lipcu 1944 roku w Bretton Woods w amerykańskim stanie New Hampshire odbyła się Konferencja Monetarna i Finansowa ONZ. Przedstawiciele 44 krajów opracowali artykuły porozumienia dla proponowanego Międzynarodowego Funduszu Walutowego, który miałby nadzorować nowy międzynarodowy system monetarny. Twórcy mieli nadzieję, że nowy system monetarny z Bretton Woods, oparty na utrzymaniu wymienialnych i elastycznych walut przy stabilnych kursach wymiany, będzie promował światowy handel, inwestycje i wzrost gospodarczy.

Nowy system oczekiwał, że kraje z tymczasowym umiarkowanym deficytem bilansu płatniczego będą finansować swój deficyt pożyczając waluty obce od MFW, a nie narzucając kontrolę handlu, dewaluację lub deflacyjną politykę gospodarczą, która mogłaby rozprzestrzenić ich problemy gospodarcze na inne kraje. Deflacja, jako przeciwieństwo inflacji, występuje wtedy, gdy poziom cen w gospodarce spada, gdy ludzie wolą gromadzić gotówkę, zamiast wydawać ją na dobra, które będą tańsze w przyszłości. Deflacja jest poważnym problemem ekonomicznym, który może zaostrzyć kryzys i przekształcić recesję w pełną depresję.

Amerykański delegat i wysoki urzędnik Departamentu Skarbu USA, Harry Dexter White, wyobrażał sobie MFW, który funkcjonowałby podobnie jak tradycyjny bank, upewniając się, że pożyczki są udzielane z rozsądną gwarancją, że kraje pożyczające spłacą swoje długi w terminie. Większość planu White'a została włączona do aktów końcowych przyjętych w Bretton Woods. Z kolei brytyjski ekonomista John Maynard Keynes, którego idee zasadniczo zmieniły teorię i praktykę makroekonomii oraz politykę gospodarczą rządów, wyobrażał sobie, że MFW będzie funduszem współpracy, z którego państwa członkowskie będą mogły czerpać, aby utrzymać aktywność gospodarczą i zatrudnienie w okresach kryzysów. Pogląd Keynesa sugerował MFW, który pomagałby rządom działać tak jak rząd Stanów Zjednoczonych podczas reakcji Nowego Ładu prezydenta Franklina D. Roosevelta na wielką recesję lat 30.

Po ratyfikacji przez 29 z 44 krajów uczestniczących w spotkaniu, artykuły porozumienia z Bretton Woods weszły w życie 27 grudnia 1945 roku. W następnym roku rada gubernatorów funduszu zebrała się w Stanach Zjednoczonych w Savannah w stanie Georgia, aby przyjąć regulamin i wybrać pierwszy zarząd MFW. Gubernatorzy przegłosowali lokalizację stałej siedziby funduszu w Waszyngtonie, gdzie w maju 1946 roku po raz pierwszy spotkało się 12 pierwszych dyrektorów wykonawczych. Faktyczne operacje finansowe MFW rozpoczęły się w następnym roku. 8 maja 1947 roku Francja stała się pierwszym krajem, który pożyczył pieniądze od MFW.

Jako jedna z kluczowych organizacji międzynarodowego systemu gospodarczego, MFW został zaprojektowany tak, by wspierać połączenie wolnego handlu ze swobodą państw w zakresie zwiększania dobrobytu i regulowania gospodarki w celu zmniejszenia bezrobocia, co stanowiło podstawę wbudowanego liberalizmu, jaki istniał od końca II wojny światowej do lat 70. XX wieku.

XX wiek

Przez cały XX wiek wpływ MFW na gospodarkę światową stale się zwiększał, w miarę jak gromadził on kolejne kraje członkowskie. Wzrost ten wynikał w dużej mierze z uzyskania niepodległości politycznej przez wiele krajów afrykańskich oraz rozpadu Związku Radzieckiego w 1991 roku, który doprowadził do uznania niepodległości kilku państw znajdujących się wcześniej w strefie wpływów Związku Radzieckiego.

W momencie rozpoczęcia działalności MFW opierał swoje stopy kredytowe na kursach wymiany - wartości waluty jednego kraju w stosunku do waluty innego kraju. Na przykład, ile dolarów amerykańskich potrzeba, aby kupić jedno euro? Na dzień 3 czerwca 2022 roku kurs wymiany wynosi 1,0721, co oznacza, że za jedno euro trzeba zapłacić 1,0721 dolara. System ten panował do 1971 roku, kiedy to rząd Stanów Zjednoczonych wstrzymał wymienialność dolara amerykańskiego na złoto. Zmiana ta, znana jako "Szok Nixona", sprawiła, że waluta amerykańska stała się ponownie pieniądzem fiat - i tak już pozostało. Pieniądz fiat to emitowana przez rząd waluta, która nie jest poparta fizycznym towarem, takim jak złoto czy srebro, ale raczej przez rząd, który ją wyemitował.

XXI wiek

Na początku XXI wieku MFW udzielił dwóch dużych pakietów pożyczkowych Argentynie w okresie wielkiej depresji w latach 1998-2002 oraz Urugwajowi po kryzysie bankowym w 2002 roku. Jednak do połowy XXI wieku udział pożyczek udzielanych przez MFW w światowym PKB spadł do najniższego poziomu od lat 70.

W styczniu 2012 roku największymi pożyczkobiorcami MFW były w kolejności Grecja, Portugalia, Irlandia, Rumunia i Ukraina.

Pod koniec marca 2014 roku MFW zabezpieczył fundusz ratunkowy w wysokości 18 mld dolarów dla tymczasowego rządu Ukrainy w następstwie przeprowadzonej w tym kraju Rewolucji Godności.

Reakcja na pandemię koronawirusa

O ile pod koniec 2019 roku MFW szacował globalny wzrost na 3,4%, to w 2020 roku wydał znacznie bardziej pesymistyczną prognozę, że z powodu nadejścia pandemii koronawirusów w listopadzie 2020 roku, światowa gospodarka skurczy się o 4,4%.

W marcu 2020 roku MFW ogłosił, że jest gotowy do uruchomienia 1 biliona dolarów w ramach odpowiedzi na pandemię. Był to dodatek do ogłoszonego przez niego dwa tygodnie wcześniej funduszu w wysokości 50 mld dolarów, z czego o 5 mld dolarów wystąpił już Iran. 28 marca 2020 roku Wielka Brytania zobowiązała się do przekazania 150 milionów funtów (183 milionów dolarów) na fundusz pomocy MFW w przypadku katastrofy. Dzień wcześniej MFW ogłosił, że "ponad 80 krajów ubogich i o średnim dochodzie" zwróciło się o dofinansowanie, aby poradzić sobie z koronawirusem.

13 kwietnia 2020 roku, MFW powiedział, że "zapewni natychmiastową redukcję zadłużenia 25 krajom członkowskim w ramach swojego programu Catastrophe Containment and Relief Trust".

Do listopada 2020 roku Fundusz ostrzegł, że ożywienie gospodarcze może się chwiać, ponieważ infekcje COVID-19 zaczęły ponownie rosnąć i że potrzebna będzie większa pomoc gospodarcza.

8 kwietnia 2021 r. dyrektor zarządzający MFW Kristalina Georgieva stwierdziła: "Gospodarka światowa stoi na mocniejszych nogach, ponieważ miliony ludzi korzystają ze szczepionek. Ale podczas gdy trwa ożywienie, zbyt wiele krajów pozostaje w tyle, a nierówności ekonomiczne pogłębiają się." W rezultacie, Georgieva kontynuowała: "Potrzebne są zdecydowane działania polityczne, aby dać wszystkim sprawiedliwy zastrzyk - zastrzyk w ramię, aby wszędzie zakończyć pandemię, a także zastrzyk na lepszą przyszłość dla wrażliwych ludzi i krajów".

Jak to działa

MFW jest zarówno odpowiedzialny przed swoimi prawie globalnymi członkami ze 190 krajów, jak i zarządzany przez nich. Rada Gubernatorów jest najwyższym organem decyzyjnym MFW. W jej skład wchodzi jeden gubernator i jeden zastępca gubernatora z każdego kraju członkowskiego. Gubernator jest mianowany przez kraj członkowski i jest to zazwyczaj minister finansów lub szef banku centralnego. Dyrektor zarządzający jest szefem personelu MFW i przewodniczącym 24-osobowej Rady Wykonawczej, która nadzoruje codzienną pracę MFW. Dyrektor zarządzający jest szefem personelu MFW i przewodniczącym Rady Wykonawczej, a pomaga mu czterech zastępców dyrektora zarządzającego.

Podstawowymi funkcjami MFW są udzielanie pożyczek, nadzór nad sytuacją gospodarczą oraz pomoc techniczna dla krajów członkowskich.

Udzielanie pożyczek

Zgodnie z założeniami pierwotnego Porozumienia z Bretton Woods z 1944 r., główną funkcją MFW jest udzielanie pożyczek - w tym pożyczek w nagłych wypadkach - krajom członkowskim mającym rzeczywiste lub potencjalne problemy z bilansem płatniczym. Celem jest pomoc krajom pożyczającym w odbudowaniu ich rezerw funduszy międzynarodowych, ustabilizowaniu ich walut, kontynuowaniu płacenia za import oraz przywróceniu warunków dla silnego wzrostu gospodarczego przy jednoczesnym skorygowaniu podstawowych problemów.

Środki pożyczkowe MFW pochodzą głównie z pieniędzy, które kraje wpłacają jako swój wkład kapitałowy, gdy stają się członkami. Każdy kraj członkowski MFW otrzymuje "kwotę", opartą w dużej mierze na jego względnej pozycji w gospodarce światowej. Kraje mogą następnie pożyczać z tej puli, gdy doświadczają trudności finansowych. MFW regularnie przeprowadza ogólne przeglądy kwot, aby ocenić adekwatność całkowitych kwot i ich podział między członków. Ostatnie zwiększenie całkowitych kwot, do 651 mld USD, zostało uzgodnione w ramach 14. przeglądu i weszło w życie w styczniu 2016 roku. Największym członkiem MFW są Stany Zjednoczone, których obecna kwota wynosi około 118 mld USD.

Pożyczki MFW udzielane są warunkowo w oparciu o zestaw polityk, których MFW wymaga w zamian za pomoc finansową. MFW nie wymaga od krajów zabezpieczenia pożyczki, ale wymaga od rządu ubiegającego się o pomoc skorygowania nierównowagi makroekonomicznej w formie reformy polityki. Jeśli warunki nie zostaną spełnione, środki mogą zostać wstrzymane. Koncepcja warunkowości została wprowadzona decyzją zarządu z 1952 r., a następnie włączona do Statutu.

Nadzór

Getty Images

Jako zasadniczy element oceny przyszłych poziomów finansowania, MFW uważnie śledzi światowy system monetarny i międzynarodowy rozwój gospodarczy w celu zidentyfikowania zagrożeń i zalecania polityki na rzecz wzrostu i stabilności finansowej. W ten sposób Fundusz może sprawdzić kondycję i skuteczność polityki gospodarczej i finansowej swoich 190 krajów członkowskich. W razie potrzeby MFW identyfikuje ewentualne zagrożenia dla stabilności gospodarczej krajów członkowskich i doradza ich rządom w sprawie możliwych dostosowań polityki, które mogłyby rozwiązać te zagrożenia.

Pomoc techniczna

Wykorzystując swoją szeroką wiedzę z zakresu finansów, od opodatkowania poprzez operacje banku centralnego do raportowania danych makroekonomicznych, MFW zapewnia pomoc techniczną i szkolenia dla rządów. Szkolenia i pomoc pomagają bankom centralnym, ministerstwom finansów, urzędom skarbowym i agencjom nadzorującym sektor finansowy krajów członkowskich w rozwiązywaniu problemów przekrojowych, takich jak nierówność dochodów, równość płci, korupcja i zmiany klimatyczne.

Krytyka i problemy

Wielu uczonych wyraziło obawy, że na proces decyzyjny MFW większy wpływ mają względy polityczne niż sprawdzone i jasno określone wytyczne makroekonomii globalnej.

Niemal od początku istnienia MFW był krytykowany jako zdominowany przez Amerykanów i Europejczyków. Takie postrzeganie doprowadziło do tego, co niektórzy krytycy nazwali "pozbawieniem świata" najbardziej istotnego zarządzania MFW. Raúl Prebisch, sekretarz generalny założyciel Konferencji ONZ ds. Handlu i Rozwoju (UNCTAD), napisał, że jedną z "widocznych wad ogólnej teorii ekonomicznej [MFW], z punktu widzenia peryferii, jest jej fałszywe poczucie uniwersalności".

Jako najpotężniejszy kraj członkowski MFW, globalne wpływy Stanów Zjednoczonych sięgają nawet do procesu podejmowania przez Fundusz decyzji dotyczących poszczególnych umów kredytowych. Stany Zjednoczone historycznie otwarcie sprzeciwiały się utracie tego, co sekretarz skarbu USA Jacob Lew określił w 2015 roku jako "rolę przywódczą" w MFW oraz "zdolność Stanów Zjednoczonych do kształtowania międzynarodowych norm i praktyk."

Przez większość historii MFW rynki wschodzące były niedoreprezentowane w jego strukturze głosowania. Na przykład, mimo że Chiny są najludniejszym krajem członkowskim, ich udział w głosowaniu był szóstym co do wielkości. Podobnie, udział Brazylii w głosowaniu był mniejszy niż Belgii. Na szczycie G20 w 2010 roku uzgodniono reformy mające na celu przyznanie większej władzy gospodarkom wschodzącym. Reformy te nie mogły jednak zostać uchwalone, dopóki nie zostały ratyfikowane przez Kongres Stanów Zjednoczonych, ponieważ do ich wejścia w życie wymagane było 85% głosów w Funduszu, a Stany Zjednoczone posiadały wówczas ponad 16% głosów. Po wielokrotnej krytyce, Stany Zjednoczone ostatecznie ratyfikowały reformy dotyczące głosowania pod koniec 2015 roku. Nawet po tych reformach Stany Zjednoczone zachowały swój udział w głosowaniu w MFW na poziomie ponad 16%.

Wsparcie dla dyktatur

Od końca zimnej wojny decydenci MFW byli krytykowani za pomoc we wspieraniu krajów rządzonych przez wojskowe dyktatury, które były przyjazne dla amerykańskich i europejskich korporacji. Na przykład rządy Mobutu Sese Seko w Zairze i Nicolae Ceausescu w Rumunii. Zair otrzymał znaczną pożyczkę MFW pomimo raportu wysłannika MFW, Erwina Blumenthala, w którym wyszczególniono zakorzenioną korupcję i malwersacje oraz niezdolność kraju do spłaty jakichkolwiek pożyczek. Krytycy twierdzą również, że MFW jest ogólnie apatyczny lub wrogi wobec naruszeń praw człowieka i praw pracowniczych. Kontrowersje pomogły rozbudzić ruch antyglobalizacyjny.

Obrońcy polityki MFW argumentują, że stabilność ekonomiczna jest warunkiem wstępnym demokracji. Krytycy podkreślają jednak różne przykłady, w których zdemokratyzowane kraje upadały po otrzymaniu pożyczek z MFW.

28 czerwca 2021 roku MFW zatwierdził pożyczkę w wysokości 1 miliarda dolarów dla Ugandy pod rządami dyktatora generała Kaguta Museveni, pomimo protestów Ugandyjczyków, którzy maszerowali w Waszyngtonie, Londynie i RPA.

Dostęp do żywności

Kilka organizacji społeczeństwa obywatelskiego skrytykowało politykę MFW za jej wpływ na dostęp do żywności, szczególnie w krajach rozwijających się. W październiku 2008 roku były prezydent Stanów Zjednoczonych Bill Clinton wygłosił przemówienie w ONZ z okazji Światowego Dnia Żywności, krytykując Bank Światowy i MFW za ich politykę dotyczącą żywności i rolnictwa:

"Potrzebujemy, aby Bank Światowy, MFW, wszystkie wielkie fundacje i wszystkie rządy przyznały, że przez 30 lat wszyscy to spieprzyliśmy, łącznie ze mną, kiedy byłem prezydentem" - powiedział Clinton. "Myliliśmy się, wierząc, że żywność jest jak jakiś inny produkt w handlu międzynarodowym, i wszyscy musimy wrócić do bardziej odpowiedzialnej i zrównoważonej formy rolnictwa".

Wielonarodowy think tank Foreign Policy in Focus, na przykład, obwiniał to, co nazwał "powtarzającym się wzorem" w polityce MFW dotyczącej rynków rolnych. "Destabilizacja producentów chłopskich przez jeden-dwa ciosy programów dostosowania strukturalnego MFW-Banku Światowego, które wypatroszyły inwestycje rządowe na wsi, po których nastąpił masowy napływ subsydiowanego importu rolnego ze Stanów Zjednoczonych i Unii Europejskiej po tym, jak Porozumienie WTO w sprawie Rolnictwa spowodowało otwarcie rynków".

Wpływ na zdrowie publiczne

Według badań przeprowadzonych w 2009 roku przez PLOS Medicine, surowe warunki MFW spowodowały tysiące zgonów w Europie Wschodniej z powodu gruźlicy. W swojej książce z 2009 roku, The Deadly Ideas of Neoliberalism: How the IMF has Undermined Public Health and the Fight Against AIDS, naukowiec i autor Rick Rowden stwierdził, że tendencja Funduszu do kładzenia nacisku na utrzymanie niskiej inflacji i minimalnych deficytów budżetowych uniemożliwiła krajom rozwijającym się zwiększenie długoterminowych inwestycji w infrastrukturę zdrowia publicznego. Rowden twierdzi, że konsekwencją tego było chroniczne niedofinansowanie systemów zdrowia publicznego, które napędzało "drenaż mózgów" personelu medycznego, a wszystko to osłabiło zdrowie publiczne i walkę z HIV/AIDS w krajach rozwijających się.

W 2016 roku dział finansów i rozwoju MFW opublikował raport zatytułowany "Neoliberalizm: Oversold?", który, choć chwali niektóre aspekty "agendy neoliberalnej", sugeruje, że Fundusz "przeceniał" politykę oszczędności fiskalnych i deregulację finansową, która, jak twierdzą, pogorszyła zarówno kryzysy finansowe, jak i nierówności ekonomiczne na całym świecie. Program neoliberalny kładzie nacisk na zwiększoną konkurencję - osiąganą poprzez deregulację i otwarcie krajowych rynków, w tym rynków finansowych, na zagraniczną konkurencję - oraz mniejszą rolę państwa - osiąganą poprzez prywatyzację i ograniczenie zdolności rządów do prowadzenia deficytu fiskalnego i akumulacji długu.

Wpływ na środowisko

Polityka MFW jest krytykowana za utrudnianie zadłużonym krajom unikania zatwierdzania szkodliwych dla środowiska projektów - takich jak projekty związane z ropą naftową, węglem i niszczącym lasy drewnem i rolnictwem - które generują przychody niezbędne do spłacania pożyczek.

Na przykład Ekwador musiał przeciwstawić się wielokrotnym zaleceniom MFW, aby zezwolić na zwiększenie produkcji drewna w celu ochrony swoich lasów deszczowych. MFW uznał ten paradoks w swoim raporcie z 2010 roku "Financing the Response to Climate Change", w którym zaproponował utworzenie programu MFW Green Finance, mechanizmu emitowania specjalnych praw ciągnienia bezpośrednio w celu zapłaty za zapobieganie szkodom klimatycznym i potencjalnie inną ochronę ekologiczną.

Źródła

• Dosman, J. Edgar. "The Life and Times of Raúl Prebisch, 1901-1986". McGill-Queen University Press, 2008, ISBN-10: 0773534121.
• Stuckler, David. "International Monetary Fund Programs and Tuberculosis Outcomes in Post-Communist Countries". PLOS Medicine, 22 lipca 2008, https://journals.plos.org/plosmedicine/article?id=10.1371/journal.pmed.0050143#.
• Rowden, Rick. "The Deadly Ideas of Neoliberalism: How the IMF has Undermined Public Health and the Fight Against AIDS." Zed Books, 2009, ISBN 978-1-84813-284-9.
• Ostry, Jonathan D. "Neoliberalizm: Oversold?" IMF Finance and Development, czerwiec 2016, https://www.imf.org/external/pubs/ft/fandd/2016/06/pdf/ostry.pdf.
• Udland, Myles. "IMF: Ostatnia generacja polityki gospodarczej mogła okazać się całkowitą porażką." Business Insider, 27 maja 2016, https://www.businessinsider.com/imf-neoliberalism-warnings-2016-5.
• Bredenkamp, Hugh. "Financing the Response to Climate Change." Międzynarodowy Fundusz Walutowy, 25 marca 2010, https://www.imf.org/external/pubs/ft/spn/2010/spn1006.pdf.